Steueroptimierte Projektionen — Nachsteuer-Renditen in Deutschland realistisch modellieren

Die meisten Zinseszins-Rechner nehmen implizit steuerfreies Wachstum an. Das stimmt für Riester (in der Anwartschaft) und ist annähernd richtig solange du unter dem Sparerpauschbetrag bleibst. Es ist um 10-25% falsch für ein normales Depot mit größeren Beträgen. So passt du die Eingaben manuell an, damit die Projektion zur Realität passt.

Drei Konto-Typen, drei verschiedene Rechnungen

(1) Riester (Anwartschaft steuerfrei): keine Anpassung in der Wachstumsphase. Aber 100% steuerpflichtig in der Auszahlphase mit persönlichem Steuersatz. (2) Rürup (Basisrente): Beiträge zu 100% absetzbar (Stand 2025); volle Besteuerung der Rente mit persönlichem Steuersatz. (3) Normales Depot (z.B. Trade Republic, Scalable, Comdirect): laufende Vorabpauschale, beim Verkauf voller Abgeltungsteuersatz auf den Gewinn.

Anpassung für ein normales Depot mit Aktien-ETF

Bei einem thesaurierenden Aktien-ETF (MSCI World, FTSE All-World) zahlst du jährlich Vorabpauschale auf einen fiktiven Betrag. Effektiver Drag mit 30% Teilfreistellung: ~0,3-0,5% pro Jahr in normalen Zinsumgebungen. Praktische Regel: subtrahiere 0,3-0,5% von der nominalen Rendite. Aus 7% real werden ~6,5-6,7% real. Beim finalen Verkauf zusätzlich Abgeltungsteuer auf den verbleibenden Gewinn (effektiv ~18,5% nach Teilfreistellung).

Anpassung für Anleihen-ETFs und Tagesgeld

Keine Teilfreistellung — voller Abgeltungsteuersatz von ~26,375% (mit Soli, ohne Kirche). Drag bei Anleihen-ETFs: 0,8-1,5% pro Jahr. Bei Tagesgeld zahlst du jährlich auf alle Zinsen über dem Sparerpauschbetrag. Für 30-jährige Projektionen wird "7% nominal" effektiv zu ~5,1% nominal nach Steuern auf Anleihenseite.

Anpassung für Rürup

Lass den Rechner mit voller Rendite (z.B. 7% real) laufen. Beim Endsaldo subtrahierst du den erwarteten Steuersatz in der Rentenphase. Die meisten Rentner liegen bei 20-30% Grenzsteuersatz. Eine Million Euro in Rürup wird also zu ~700.000 € netto. Lohnt sich, wenn dein heutiger Grenzsteuersatz hoch ist (42%+) und du in der Rente in einer niedrigeren Klasse landen wirst.

Beispielrechnung: 500 € / Monat über 30 Jahre bei 7% real

Riester (mit Zulage und Steuerersparnis, vereinfacht steuerfrei in Anwartschaft, aber voll besteuert in Auszahlung): Endsaldo ~612.000 €, davon ~25% in Auszahlphase = ~459.000 € netto. Aber Zulagen + Steuerersparnis während Ansparphase machen es kompetitiv. Depot mit Aktien-ETF (Drag ~0,4% durch Vorabpauschale): bei 6,6% real → ~556.000 €. Beim Verkauf zusätzlich Abgeltungsteuer (~18,5% effektiv mit Teilfreistellung) auf den Gewinn von ~376.000 € = ~70.000 € Steuer. Netto: ~486.000 €. Rürup mit 30% Steuersatz in Auszahlung: 612.000 € × 0,70 = ~428.000 € netto. Aber 42% Absetzbarkeit in Ansparphase über 30 Jahre, reinvestiert, treibt effektiven Wert auf ~580.000 €.

Warum Wahl des Wrappers wichtiger ist als gedacht

Gleiche Anlage, gleiche Rendite, gleicher Horizont. Anderer Steuermantel. Eine 30-jährige Person, die 35 Jahre lang den Sparerpauschbetrag voll nutzt und Aktien-ETF mit Teilfreistellung hält, kommt auf ~1,1M € nach allen Steuern. Dieselbe Person mit Rentenfonds-Drag von 1,2% landet bei ~880K €. Der Wrapper ist 220K € wert — geschenkt.

Asset Location: der fortgeschrittene Schritt

Mit mehreren Konten platzierst du steuerineffiziente Assets (Anleihen-ETFs, hochdividenden-Aktien, ausländische REITs) in Riester/Rürup, und steuereffiziente Assets (thesaurierende Aktien-ETFs mit 30% Teilfreistellung) im normalen Depot. Ersparnis: 0,2-0,4% pro Jahr — klein jährlich, aber ~80K € über 30 Jahre auf einem 500K-Portfolio.

Was unser Rechner nicht modelliert

Kirchensteuer (zusätzlich 8-9% in Bayern/BW), individuelle Vorabpauschale-Berechnung mit Basiszins, Verlustverrechnungstöpfe, FIFO-Regel beim Teilverkauf, ausländische Quellensteuer auf Dividenden. Wichtig auf einigen Prozentpunkten. Für 90% der Fälle bringt dich "0,4% pro Jahr abziehen für Aktien-ETF, 18,5% am Ende auf den Gewinn" innerhalb von 5% an die Realität.