Projeções pós-impostos — como modelar retorno real após IR no Brasil

Maioria das calculadoras de juros compostos assume implicitamente crescimento livre de imposto. Está correto pra LCI, LCA e ações com vendas mensais abaixo de R$20.000 (isenção). Está errado em 15-30% pra fundos com come-cotas e CDB tributável. Veja como ajustar os inputs manualmente pra projeção bater com a realidade.

Os principais regimes brasileiros

(1) LCI/LCA, ações isentas (sub-R$20K/mês), debêntures incentivadas: sem ajuste — use a calculadora normalmente. (2) CDB, Tesouro Direto, fundos abertos: tabela regressiva (22,5% até 6 meses → 15% após 24 meses). (3) Fundos abertos com come-cotas: reduz drasticamente o efeito composto pois imposto sai a cada 6 meses. (4) PGBL/VGBL: tabela regressiva pode chegar a 10% após 10 anos no modelo definitivo.

Ajuste para CDB e Tesouro Direto

Se você mantém até o vencimento (longo prazo), aplique 15% sobre o rendimento bruto no final. Tesouro IPCA+ a 6% real bruto vira ~5,1% real líquido em 10 anos. Para projeção: rode a calculadora a 5,1% em vez de 6%. A diferença em 30 anos: ~17% no saldo final.

Ajuste para fundos com come-cotas

O come-cotas mata o juros composto porque retira imposto antes do resgate, reduzindo a base capitalizável. Em fundo de ações com retorno bruto de 10% nominal, líquido de come-cotas + IR final cai pra ~7,5%. Em vez de fundos abertos, prefira ETFs (BOVA11, IVVB11) ou ações diretas com swing trade <R$20K/mês — sem come-cotas, IR só na venda.

Ajuste para PGBL

Rode a calculadora a 7% real cheio. Depois, no saldo final, subtraia 10-15% (modelo regressivo após 10 anos) ou aplique a tabela progressiva se for o caso. PGBL de R$1.000.000 vira ~R$880.000 pós-IR no regressivo. Vale a pena se a alíquota de hoje é alta (27,5%): você economiza 27,5% na entrada e paga 10-15% na saída — diferença vai pro composto.

Exemplo trabalhado: R$1.000/mês por 30 anos a 7% real

LCI isenta: R$1.224.000. Ponto final. CDB tributável (15% no final): R$1.224.000 cresce igual, mas IR sobre ~R$864.000 de rendimento = R$130.000. Líquido: R$1.094.000. Fundo de ações aberto com come-cotas (drag de 1% ao ano): rode a 6% real → R$1.005.000. Sem dedução adicional; já pagou ao longo do caminho. PGBL com alíquota 10% no resgate: R$1.224.000 × 0,90 = R$1.101.600. Mas você teve dedução de 27,5% na entrada por 30 anos — se reinvestiu essa economia, total efetivo passa de R$1.500.000.

Por que escolha de produto importa mais do que parece

Mesmo investimento, mesmo retorno, mesmo prazo. Wrapper tributário diferente. Investidor de 30 anos enchendo LCI/debênture incentivada por 35 anos termina com ~R$2.4M isento. Mesma pessoa em CDB tributável termina com ~R$1.92M após IR. O wrapper vale R$480K — de graça.

Asset location: o movimento avançado

Quando você tem múltiplas contas, coloque ativos tax-ineficientes (renda fixa tributável, FII com aluguel) em PGBL ou previdência, e ativos tax-eficientes (LCI, debênture incentivada, ações com swing <R$20K) em conta tributável. Economia anual de 0,2-0,5% — pequena ano a ano, mas ~R$80K em 30 anos numa carteira de R$500K.

O que nossa calculadora não modela

IOF regressivo (relevante <30 dias), tributação de FIIs (15% sobre ganho na venda), dividendos isentos vs JCP, marcação a mercado em LFT/Tesouro Selic. Importam alguns pontos. Pra 90% dos casos, "subtrair 1% ao ano em fundo aberto, 15% no fim em CDB" deixa você dentro de 5% da realidade.