Reale vs nominale Rendite — der Inflations-Fallstrick, der Rentenpläne ruiniert
Warum 10 % Rendite nicht wirklich 10 % sind, wie man in Euro-Kaufkraft denkt, und die einfache Anpassung, die die meisten Projektionen korrigiert.
- Nominalrendite
- Das rohe prozentuale Wachstum einer Anlage in heutigen Euro, vor Inflationsbereinigung.
- Realrendite
- Das Wachstum einer Anlage nach Abzug der Inflation, ausgedrückt in konstanter Kaufkraft.
- Inflation
- Allgemeiner Preisanstieg über die Zeit, der die Kaufkraft jedes Euros reduziert.
- Beispiel: 1.000 € im Jahr 2003 hatten die gleiche Kaufkraft wie etwa 1.450 € im Jahr 2023.
Jede Rentenprojektion, die Sie je gesehen haben, ist wahrscheinlich um 30-50 % falsch wegen einer einzigen Eingabe: der Inflation. Der MSCI World erzielte ~9 % nominal pro Jahr in den letzten Jahrzehnten. Aber Ihre zukünftige Kaufkraft wuchs nur um ~7 %. Die anderen 2 % wurden von der Inflation gefressen.
Die einfache Mathematik
Nominalrendite ≈ Realrendite + Inflation. Wenn Aktien 9 % nominal liefern und Inflation 2 % beträgt, ist Ihre Realrendite ~7 %. Wenn Sie 40 Jahre voraus in heutigen Euro projizieren, verwenden Sie 7 %, nicht 9 %. Differenz nach 40 Jahren: ~1,3 Mio. € vs 2,5 Mio. € bei 1.000 €/Monat — aber nur 1,3 Mio. € kaufen, was 1,3 Mio. € heute kaufen.
Wann nominal vs real verwenden
Verwenden Sie nominale Renditen für Kontostände, die Sie auf einem Auszug sehen werden (psychologische Motivation). Verwenden Sie reale Renditen, wenn Sie planen, was Sie tatsächlich in der Rente kaufen werden (die einzige Zahl, die zählt). Die meisten Rentenrechner verwenden still nominal — weshalb so viele Menschen zuversichtlich in Rente gehen und sich dann ärmer fühlen als erwartet.
Inflation in einem 4-%-Szenario
Historische Tests mit anfänglichen 4 % passen die Entnahme häufig an die Inflation an, aber dieses Studiendesign garantiert keine künftige Rente. Modellieren Sie Steuern, Kosten, Horizont, Portfolio und flexible Ausgaben separat.
Wie Inflation Bargeld zermürbt
Geld auf einem unverzinsten Girokonto verliert bei positiver Inflation an Kaufkraft. Vergleiche den aktuellen Tagesgeldzins nach Steuern mit der erwarteten Inflation; beide Werte ändern sich und sollten regelmäßig überprüft werden.
Die Bund-Linker-Ausnahme
Inflationsindexierte Bundesanleihen (Bund-Linker) sind explizit an die Inflation gebunden. Der Nennwert wächst mit dem HVPI; Sie erhalten Zinsen auf den inflationierten Nennwert. Die sauberste Methode, eine reale Rendite zu sichern.
Praktische Anwendung
Geben Sie eine klar beschriftete reale oder nominale Renditeannahme ein und legen Sie Inflation, Kosten, Steuern und den Zeitraum offen. Vergleichen Sie eine niedrige, mittlere und hohe Annahme; eine einzelne Prozentzahl ist keine Prognose.
Häufige Fragen
Wie hoch ist die historische Inflation in Deutschland?
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Sind Aktien ein Inflationsschutz?
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Sind Anleihen ein Inflationsschutz?
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